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RMB:美联储加息 全球冲击波蔓延

美国去年底加息后,全球都在等待美联储主席耶伦扔下“另一只靴子”。今早,这个时刻来临。全球市场闻风而动,股市、汇市、债市都难免再起波澜。可以肯定的是,美国的加息步伐将越来越快,这对于仍将维持宽松货币政策的全球其他主要央行将是一大挑战,中国市场也将面临大考。

加息  明年预计还有三次

美国联邦储备委员会14日称,将上调基准利率0.25个百分点,至0.5%-0.75%的水平。同时预计2017年加息速度可能快于此前预期,因为有迹象显示美国失业率下降、通货膨胀水平逐步上升且经济增长加快。

在华盛顿召开的新闻发布会上耶伦称,加息的决定无疑应该被理解为反映出美联储对美国经济已取得以及预计未来会取得的进展抱有信心。

美联储预计明年加息三次,2018年和2019年将各升息三次,利率将达到3%的长期“正常”水平。15日联储对利率长期正常水平的预期略高于3个月前,显示其认为经济成长动能仍在不断增强。

耶伦的加息决定获得全票通过,而她在今年的八次会议中有五次面临不同声音,表明当时美联储内部对于货币政策路径存在分歧。

加息决定15日生效。美联储还上调了对商业银行的紧急贷款利率,即所谓的贴现率,上调幅度为0.25个百分点,至1.25%。

外界此前预计,就业市场数据稳定、三季度经济强劲、失业率降至九年新低等因素都将促使美联储做出加息的决定。美国劳工部14日公布的数据也显示,美国11月生产者物价指数(PPI)高于预期,创今年6月来最大环比升幅,意味着美国通胀率正在向2%的目标靠拢。

除了货币政策声明外,美联储还发布了最新的经济预估,表示明年的升息步伐将会在当前一年一次的基础上有所加快。市场和美联储看来在利率展望上是很接近的,联邦基金利率期货市场现预计,明年升息至少两次,可能达到三次,在本周会议前则是一到两次。

由于候任总统特朗普计划推出,包括减税和增加基建支出在内的一系列刺激举措,美联储决策者相应调整了对经济的预期,现预计经济成长小幅加速,失业率下降,且通胀回升至略低于美联储设定的2%目标的水平。

美元  大幅走强不可避免

回顾2015年美联储宣布十年来的首次加息过程,美元指数在加息前大幅走高,但因市场预期在加息前已被消化,在美联储加息靴子落地后美元指数却掉头下行,金银价格趁势反弹走高。

Vantagefx首席市场分析师陈典表示,随着利率决议一起公布的美联储内部预测也如预计般上调了对未来经济的预期,并且美联储将2017年的加息次数从此前的两次上修至预期三次,这也是昨日美元大幅走强的直接导火索。

同样,对于美联储将于此次会议上宣布加息的信息目前也似已被认定,业内分析认为,此次加息预期市场也已消化掉大部分。美元走强大势所趋,美联储难以改变。分析师指出,美元兑其他货币已经持续走高,随着利率的上升,美元将得到更强的支撑,这或将导致持有美元外汇的国家获得更大的收益。在日本、欧洲实行负利率的背景下,美元未来走势只会更高。

美联储担心美元走强会使美国商品出口的竞争力下降,导致美国的跨国公司利润受损。这或许是给美联储放缓加息的借口,但长期的利率趋势表明,美元走强是大势所趋,无论美联储加息速度如何,都无法改变这一事实。

值得一提的是,自特朗普当选美国总统以来,美元指数已经累计上涨近5%。对此,海通证券首席宏观债券研究员姜超表示,美元指数未来走弱的可能性在增大。“从上世纪90年代后美联储三轮加息的经验看,加息前因预期效应美元指数大幅走强,加息后因预期兑现反而走弱。但由于明年欧洲政治风险上升,也需要警惕欧元下跌推升美元指数。”

黄金钱包首席研究员肖磊表示,美元有进一步走高的可能,但可能不会持续太久。这次利率决议更像是美联储与此前的低利率和宽松做了告别,此前收益率维持在历史低位的时代或将一去不复返,市场也不得不进一步调整头寸。

黄金创新低  美股大涨

美联储加息靴子落地后,黄金再度遭重击,伦敦现货金最低跌至1134.89美元/盎司,创下自2月4日以来新低,最大跌幅超2%。截至当日11时30分,报1141.87美元/盎司,下跌0.69%。

肖磊表示,由于美元有可能进一步走强,加息对金价形成短期压力。预计加息带来的惯性下跌还会持续几天,国际金价有跌至1130美元支撑位的可能,投资者需要做出短期的风险应对。

融360理财分析师指出,随着利率上升、美元走强,以美元计价的黄金、白银会更加昂贵,因而削弱投资吸引力,价格终将下跌;美联储加息,美元升值,逐利的资本有很大概率舍弃并不产生利息的黄金、白银等贵金属,转而投向“钱生钱”功能更强劲的美元和美股的怀抱。多重因素叠加,自美国大选后一路狂泻的金价将在年终岁末迎来“最后一根稻草”。

肖磊表示,加息之前金价连续5周下跌,实际上足以释放加息带来的大部分压力。更重要的是,加息对风险市场形成的影响存在极大的不确定性。对于中长线投资者来说,加息本身正在创造很好的买入机会,尤其是以人民币计价的黄金,不仅降低了持有成本,还可能享受因人民币汇率走低导致的更多溢价,以人民币计价的黄金其投资安全性更高。

在美股方面,道·琼斯指数能否站上2万点历史关口成为市场的焦点。在美联储加息决定公布后,美股三大股指均发生了剧烈波动。在加息决定公布的5分钟内,道·琼斯指数先迅速回落,又立即冲高至19966.43点,离2万点大关一度只差不到34点。

在竞选期间,特朗普就多次发飙,认为目前美国股市是“人造牛市”,是美联储故意迟迟不加息造成的。但令人意外的是,特朗普当选,白丝美女高潮gif漫画,令股市更加疯狂。

北京商报记者 陶凤 岳品瑜/文 李烝/制表


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